三星电子：持续被要求证明自身的全球龙头企业命运

世界第一并非一次成功就能完成。保持在顶峰的地位比登上顶峰更为艰难。这也是外界对三星电子的关注为何如此严格的原因。即便每个季度都创下历史最高业绩，并与全球大型科技公司签署大额合同，市场仍然会立刻要求下一个成果。昨日的记录成为今日的标准，今日的成功则是明日的责任。这是全球第一企业的宿命。 三星电子在今年第二季度的营收达到171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元，再次创下季度业绩新高。营业利润率高达52%。无论是制造业还是与全球大型科技公司相比，其盈利能力都名列前茅。除了全球最大的石油公司之一沙特阿美，几乎没有其他企业能与三星电子的营业利润规模相抗衡。即便是人工智能（AI）行业的领军者英伟达也处于后排。尽管如此，市场的关注点却不在于“赚了多少”，而是“下次能赚多少”。 这似乎有些不公平。即使苹果的iPhone销售增长率放缓，仍然因其服务生态系统的成长性而受到认可。英伟达在未来AI需求放缓的担忧中，依然保持着最高水平的企业价值。而对于三星电子，市场首先考虑的是在创下历史最高业绩后，明年AI投资的增长是否会放缓，中国内存企业的追赶是否会加快，供应扩大是否会导致价格下跌等问题。业绩发布后，尽管出现了大额合同的消息，股价的上涨趋势也并未持续太久。 证券界普遍认为，三星电子的盈利增长速度与其市盈率（PER）相比仍然偏低。三星电子在整个韩国证券市场上市公司营业利润中所占的比例超过了其市值在市场中的比例。这使得很难断定其企业价值被高估。 然而，这并非仅仅是市场的冷酷。AI半导体的竞争才刚刚开始。随着市场从生成型AI扩展到代理型AI和物理AI，HBM之后的下一代内存、先进封装和AI系统半导体的竞争将更加激烈。目前的历史最高业绩既是产业变革的结果，也是下一轮竞争的投资能力的体现。 三星电子持续被要求证明自身的原因也是如此。仅凭内存市场的市场份额来决定企业价值的时代已经过去。技术开发速度、客户获取、供应链稳定性、大规模设备投资能力等都成为了竞争力评估的指标。作为全球第一企业，标准自然会更高。 重要的不是季度业绩或短期股价，而是三星电子能否在AI时代保持全球技术领导力。三星电子的投资方向不仅影响国内半导体生态系统，还对材料、部件、设备产业及设备投资、就业、出口竞争力产生连锁反应。这就是为何个别企业的经营成果与国家产业竞争力息息相关。 三星电子不断需要证明自身，并非因为市场的怀疑，而是因为作为全球半导体产业标准的制定者，肩负着相应的责任。历史最高业绩并不是终点，而是新的起点。未来，重要的不是记录本身，而是基于这些记录在AI时代能保持技术主导权的时间。这是市场对三星电子的期待，也是韩国产业必须共同面对的课题。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

2026-07-30 14:08:00